“知道么，与大众想象中的不同，真正的大鳄，追求的是【确定性】，是无风险的收割金融市场那些赌徒的钱——虽然想要做到这一点，必须要通过多个市场的对冲操作来实现。”

“而现在的我做的事情，本质上就跟当初的索大鳄一样，是在通过多个市场的对冲操作来提高确定性；”

“而我的最终目的也很简单……我需要从对方身上撕下一块大大的血肉，用于补充自己的体能，以及喂饱我身边的那一群鬣狗！”

品酒室里，杨铸淡淡地看着吕思思，如此说道。

……………………

嗯……

自从98年东南亚金融风暴以后，索大鳄的名字算是彻底响彻全球，更是瞬间拥有了无数脑残粉——不管你对他的感官如何，都必须承认，他玩的那一手动静真的有够大。

但诡异的是，即便过了那么多年，依旧很少有人能把索大鳄狙击英镑泰铢的过程和逻辑讲清楚；网络上相关的文章虽然多如牛毛，但总结起来，无非就是那么一句话……“花大钱砸盘，一股脑做空，于是空单盈利了”

对此，杨铸只能呵呵。

要是真这么简单，谁都能做大鳄了。

而实际上，索大鳄之所以能做空一个国家的货币，本质上还是他把“对冲”两个字做到了极致——对冲的强大在于，只要资金足够雄厚且先手控盘，那他就可以处于不败的地位。

因此，在了解索大鳄是如何做空泰铢之前，我们大部分人需要先理解对冲基金对冲的底层逻辑，才能真正看得懂这其中的猫腻——毕竟，杨铸的某位前辈曾经说过，这世界上999的人其实对于经济和金融，其实并不怎么了解。

要了解索大鳄的“对冲”手段，就不得不先讲一讲大型游资机构传统的对冲手法，否则大伙很难理解其中的猫腻所在。

一般来讲，大型游资机构传统的对冲手法主要分为三个步骤——即“现货市场控盘”、“期货市场反向操作”、“现货市场与期货市场的对冲式建仓”。

………………

第一步、现货市场控盘。

假如你是一个资金超级雄厚的机构，我就称你为【庄家】好了，现在有一样东西，数量有限，且不管用途，你该如何利用它盈利？——这东西可以是某支股票，或是黄金、白银这类贵金属，亦或是郁金香，甚至是一些农产品，亦或是比特币。

为了方便大家代入，就拿后世大家曾经最关注的大豆为例：

假设现在大豆回到一年前2800元吨的价格，偏偏你手里面又有资金无数，你该如何利用它来盈利？

你要实现控盘，炒作它把它炒到高价很简单——你只需要不停地买买买。

好，现在几乎所有的大豆都在你手里了，现在你要在这市场上决定它的价格很容易，因为所有大豆都在你手里，你只要不卖，这市场上就没卖盘，你只需要自己挂一手卖单，再用自己的钱去成交——也就是把左边口袋里的钱，放在右边的口袋里。

ok，只要你动作大一点，就会看到市场软件分时走势上瞬间把价格抬上去了——打比方现在大豆是1000美元，你在1万美元那挂一手卖单，然后自己拿着1万美元去成交，然后全世界就会看到分时走势上大豆从1000美元瞬间涨到1万美元，翻了10倍。

这样看的话，你只用了1万美元左手换右手，就让自己的账面总资产翻了10倍。

为什么会这样？

这就要引出当今资本市场所采用的边际成交价定价机制。

当今资本市场的定价机制是怎样的呢？

理解上述情况要从全世界一直沿用的资本市场价格决定机制说起。

你在软件上所看到分时走势连成的线，都是每一分钟的最后一手的成交价连成的线，并且是跟成交量是无关的，就是说我们看到的最新价格是边际价格，是最新一手的成交价。

所有你能想到的资本市场的价格决定机制，不管是股票、贵金属、外汇、期货，乃至是房地产市场，都是按最新成交价来定义最新市场价——也正因为这样，成交里面买盘与卖盘是必定恒等的，有多少买入量就必有多少卖出量。

那价格是怎么涨上去的呢？

就是因为这个价位的卖盘已经满足不了买盘，就好比某只股票现价是10元，想买的人有10个，但卖的人却只有9个，当成交了了9单后，还有一个买盘成交不了，如果他想要成交，只能去到更高价位寻求卖盘，例如去到101 元那里——而他如果这么做，就会看到最新成交价是101元

反过来，跌的原理也类似。

总之，多空双方力量孰强孰弱决定涨跌，而非真实的彼此需求。

要知道，现实中作为大庄家的你，其实并不需要完全把所有大豆买下才能控盘——你只需要明白，当你不停买入大豆的时候，其价格就会很容易推涨，这是个很简单的道理。

而随着你不断的买入，你只要不卖，那么市场上潜在卖盘就会越来越少。

偏偏潜在卖盘是随机分布在现价上方的，卖盘越少，那就意味着卖盘分布的越稀疏，不同卖盘之间的间隙越大，这时候制造波动所需要的资金越少，或者说同样的资金所能制造的波动越大（当然，亦有可能这些卖盘大部分集中在某个区域，但这就意味着这区域上方的卖盘会更加稀疏，形成类似【真空带】，只要价格涨破这个区域，那就意味着这区域的卖盘被吃光了，上面的卖盘会非常少，于是会非常容易涨。我们可以把这区域称之为【压力位】。一旦突破压力，就会打开上涨空间）。

所以，当你控盘的时候，随着你持仓的增加，大豆价格会越涨越好涨，越涨到高位，继续推动上涨的成本会越来越低。你的主要成本是集中在下方。

如果你有耐心，你甚至可以定一个铁则，只等到价格下降到某个位置的时候你才买入，这样的话价格每次回来，你的持仓就会增加，于是上方潜在卖盘越来越少，于是下一个上涨浪幅度会更大。

回到刚刚的大豆市场，因为所有卖盘只能出于你的手，你只要不卖，市场就没卖盘，你想把价格打到多高都可以。

然并卵，就算你把价格打的再高，打到1亿元也好，那也只是盘面的浮盈，乍一看你的资产价格翻了很多倍，但要实现真正的盈利，就必须把你手上的大豆全部套现了——这才是最终目的。

那么问题来了，当你尝试把自己所持有的大豆抛出套现的时候，可能会面临一个状况，就是……无人接盘。

而买盘不足的时候，根据上面讲述的原理，你硬是抛售最终会导致价格大幅下滑，到头来你却没赚多少，甚至还有可能买盘实在太少，跌破了你的成本线也都还没完全清仓，这时候你甚至有可能亏损。

在这样的情况下，如何让自己实现零风险盈利呢？

虽然现货市场的控盘优势在于随着持仓的增加，推动价格上涨的成本是不断递减的，但对于大型基金来说，只在单一现货市场上操作是无法实现零风险盈利的——毕竟，你是无法知道现在抛售的话，是否有足够的买盘和接盘的人，但即使刚开始有人接盘，随着你仓位越来越小，你的控盘能力是不断削弱的，于是你可能会面临一个情况是，清出不到一半的时候，之前接盘的人也跟着卖出砸盘。

所以，那些大庄就会开始思考，有没有一种方法，在不丧失控盘能力的前提下，实现利润锁定？————请记住这句话，只要你愿意去研究和总结，你就会发现庄家所做的大部分动作，很大一部分都是围绕着这句话来进行。

于是乎，一个金融衍生品市场就走入了他们的视野……那就是【期货】。

庄家就是通过在现货市场控盘的同时，在期货市场反向操作来实现利润锁定，我们称之为“对冲”。

………………

第二步、期货市场反向操作。

期货的起源众说纷纭，已经无从考证了，它诞生的初衷是拿来规避风险的。然而期货市场又是风险最大的市场之一……为什么呢？

因为它其实是一种远期交易合约，是用来套期保值的，就是买卖双方在约定的时间以约定的价格交易，不管这期间这交易品种的市场价格怎么变动，买卖双方都必须按原先约定的价格来交易——这个交易在术语上被称之为【交割】。

于是同个交易品种的期货市场往往以交割日期来分类，例如大豆期货价格，有分 5 月交割合约6 月交割合约、依次类推。

然而现货市场的总流通盘是有限的，例如大豆、贵金属等，它们的总量就这么多，总流通盘不可能超过实际现货数。

期货市场却不一样，理论上讲它的流通盘是可以无限的，只要有新的合约签订，那么它的流通盘就会扩展。

那期货又为什么成为风险最大的市场之一？

首先，这是由期货价格的决定机制所决定的。

我们在期货软件上看到的分时走势，其实是做买（做多）与做卖（做空）双方签订的最新合约交割价格。

而好死不死，期货交易平台的交割时间是统一的。

例如大豆5月交割合约的最新价格，就是买卖双方最新签订的、在5月份交割的最新成交价，就是这每一分钟的最新成交价，连成了线，形成了我们所看到的分时走势。

其涨跌原理就跟前面章节讲述的现货市场价格涨跌原理一样：首先一个合约是否成交，是要看多空双方是否同意按这个价格在5月份交割，一但合约签订，也就是期货市场的成交，买卖双方互称对方为“对手盘”。

那期货价格怎么涨上去呢？就是当现在最新的5月份交割的合约价，想要在这个价格签5月份买入的人或资金盘比想要按这价格签5月份卖出的人或资金盘多，那么期货合约价格就会上涨，因为成交完之后，有一部分买方找不到对手盘，他们想要成交的话只能再更高的价位寻求对手盘成交（也就是签订合约），当他们这么做的时候，就会看到最新期货价格上涨。

反过来，期货价格跌的原理也类似。